Важная тенденция процесса реструктуризации долгов эмитентами в Украине – осознание ими возможных проблем с выплатой долгов в будущем. Кроме того, эмитенты стали тщательнее готовиться к реструктуризации – во время выбора советников и предыдущих консультаций с инвесторами.
Это делает рынок услуг по реструктуризации долгов эмитентов более предвиденным и структурированным.
Все больше компаний, которые прошли реструктуризацию только лишь публичных долгов, будут обращаться к финансовым советникам за помощью, понимая, что с такими долгами они не смогут жить. А кредиторы стали сознавать, что обмен долговых обязательств на акции лучше, чем банкротство компаний.
«В первом квартале валовой внешний долг Украины составлял 99,2 миллиарда долларов США. Это очень большая цифра. Если не будет решена проблема корпоративного долга, в том числе, путем реструктуризации, то могут произойти отрицательные последствия не только для заемщиков, но и для государства в целом: остановка производства, потеря рынков, рост безработицы, сокращение отчислений в бюджет», – сказал «Экономической правде» заместитель министра экономики Валерий Мунтиян.
Кроме того, это отрицательно скажется на состоянии банковской системы. Чтобы этого не допустить, необходимо провести конвертацию инвалютных кредитов, прежде всего, долларовых в гривневые. При этом нужно срочно снизить процентные ставки.
Так, ставка по кредитам сейчас превышает 20%, а рентабельность реального сектора экономики, например в промышленности, в первом квартале составила лишь 1,7%. В условиях кризиса кредиторы также должны разделить с заемщиками риски.
По словам заместителя министра экономики, инвалютные займы создают риски для Украины еще и потому, что центром мирового кризиса является США, и у них очень большие долговые обязательства. Так, федеральный бюджет страны составляет 3 триллиона долларов, а совокупный долг – 90 триллионов долларов США.
На внешнеторговые отношения Украины с Соединенными Штатами приходится лишь 2,9%, при этом наибольшая часть всех внешних займов Украины – в долларах. В начале 2009 года этот показатель составлял 78,8%, сейчас – 80,1%. В таких условиях Украину может ожидать ряд так называемых кредитных дефолтных обменов.
Иностранные кредиторы будут строить цепочки обмена долгами, чтобы выйти на платежеспособные центры. Среди других – это государственные гарантии и государственный бюджет.
Чтобы не допустить объявления дефолта стратегически важных для государства компаний, необходимо проводить диверсификацию и реструктуризацию долгов, а самое главное – воплощать эффективную антикризисную программу.
Популярнейшие подходы в реструктуризации эмитентов:
1. Отсрочка или рассрочка основной суммы задолженности.
2. Изменение схемы амортизации кредита (стандартная или ануитет).
3. Изменение валюты задолженности.
4. Увеличение или уменьшение процентной ставки с дополнительными условиями.
5. Рассрочка (отсрочка) процентных выплат.
6. Списание части долга с выплатой части по высоким ставкам.
7. Реализация дополнительного обеспечения.
8. Переведение задолженности в акционерный капитал.
9. Размещение дополнительной эмиссии акций.
10. Продажа непрофильных или малоприбыльных объектов.
11. Привлечение новых кредитных ресурсов.
12. Капитализация процентов.
13. Реорганизация должника.
Кредит-консульт 15.10.2009
Похожие статьи: