Мы попытались разобраться в сложившейся ситуации, а именно в причинах и условиях, которые привели к мировому финансовому кризису: с чего он начался и как повлиял на мировую и украинскую экономику. Обвинять никого не стоит, но эксперты приводят такие основные причины.
• Все началось с дешевых денег. Во избежание замедления темпов экономического роста в начале 2000-х Центробанки США и Японии резко снизили учетные ставки, что послужило причиной появления различного рода спекулянтов на фондовом рынке.
Федеральный резерв США, например, снизил федеральную фондовую ставку – процент, который банки снимают друг у друга в случае срочных займов, своеобразный барометр кредитной межбанковской активности – с 6,5% в 2000-м до 1% в 2003-м. Сразу на рынке появилось большое количество денег, что привело к росту реальных цен практически во всех сферах экономики.
• Банки сделали ставки на рисковое кредитование. Все без исключения кредитные организации получили в свое распоряжение свободные средства, на которые принялись массово кредитовать тех клиентов, которым еще годом раньше никакой банк бы денег не дал. Доходило до смешному: кредит на дом в предместье Лос-Анжелеса стоимостью $160 тыс. выдавали наследственному безработному иммигранту из Мексики, чья семья уже не первое поколение жила исключительно на дотации от государства.
Такое массовое выкидывание кредитных денег на рынок спровоцировало невиданный рост цен и инфляцию. При этом банки старались хоть как-то защитить средства, которые они выдают в кредит, и массово их страховали на случай невыплаты. С учетом факта страхования рейтинговые агентства присваивали даже таким рискованным операциям рейтинг ААА – высочайшей надежности. (Справка: Рейтинг ААА – исключительно высокая способность к выполнению финансовых обязательств. Высочайший рейтинг.).
• Мировая экономика оказалась инфицированная кредитами с высокими рисками невозвратов. Замаскированные ААА-рейтингами эти кредиты превращались в облигации и некоторое время покупались и перепродавались на фондовых рынках, в результате чего в мире осталось не так много финансовых организаций, которые не имели с ними дело.
• Перенасыщенный рынок долго не выдержал. Цены на американскую (а потом и на японскую с британской) недвижимость поползли вниз, провоцируя цепную реакцию. Все мыльные пузырьки враз лопнули. Федеральный резерв лихорадочно старался остановить безудержный рост объемов кредитования и повысил учетные ставки, но было поздно.
Летом 2006-го цены на дома снизились настолько, что много кредиторов вдруг поняли: их недвижимость стоит меньше, чем они реально должны банку. Как следствие, страной покатила волна отказов от платежей и маховик кризиса был запущен.
• Рейтинговые агентства снизили рейтинг проблемных кредитов с ААА на наиболее низкие уровни. Инвесторы, банки, пенсионные фонды и другие организации, которые ранее вкладывали свои средства в развитие кредитования, увидели, что львиная доля их вложений проблемные, или кредиты, которые просто не возвращают. Владельцы облигаций проблемных займов синхронно попробовали продать токсичный товар. Конечно же, безуспешно.
• Мировую экономику захлестнула волна списаний "токсичных" активов. Банковские нормы требуют от банков и инвестиционных компаний в ежедневном режиме отчитываться про рыночную стоимость своих активов. Если оценить активы не представляется возможным – скажем, из-за отсутствия рынка их купли-продажи – они практически автоматически приравниваются к нулю и финансовое учреждение вынуждено заявить о том, что их фактическая стоимость уменьшается из-за "списания проблемных активов". Начиная с 2007 года одна компания за одной начали сообщать о своих финансовых проблемах, вызванных такими вот списаниями.
• Финансовые организации вдруг ощутили острый недостаток капиталов. Одновременно с увеличением части токсичных активов в кредитном портфеле, банки начали квартал за кварталом списывать миллиарды долларов, тем самым, сводя к нулю свои резервы. Соотношение таких невыкупных активов к общему капиталу у коммерческих банков, как правило, составляло 1:1. А вот у инвестиционных банков этот показатель зашкаливал за 30:1. Таким образом, они потеряли все возможности гарантировать свои задолженности хоть каким то способом. Приблизительно так это произошло с компанией Lehman Brothers, которая столкнулась с многотриллионной задолженностью, которую не было чем обеспечивать.
Кредит-консульт 05.10.2008
Похожие статьи: