При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестор принимает те или иные решения при помощи инструментария финансового рынка, т.е. определенного набора рассчитываемых показателей.
Финансовый леверидж – это слово происходит от английского слова leverage – «средство для достижения цели». Данным термином обозначают соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями – с другой.
Л = (О + А) / Т
где Л – уровень левериджа;
О – облигации, руб.;
Л, – привилегированные акции, руб.;
А,- обыкновенные акции, руб.
Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа – явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.
Аннуитет (от нем. annuitat – «ежегодный платеж») – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. Аннуитет представляет собой вид финансовой ренты и означает серию платежей одинаковой суммы, регулярно поступающих через равные интервалы времени в течение определенного числа лет. В основном это вложение капитала в акции, облигации, негосударственные пенсионные фонды, в недвижимость, приносящую доход и др. Капитал имеет временную ценность. С временным аспектом вложения капитала связаны операции: компаундинг и дисконтирование капитала.
Компаундинг (от англ. compounding – «составление») – это процесс перехода от сегодняшней (т.е. текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости.
Для определения наращенного капитала используют формулу:
Kt = K(1 + п)t
где Kt- размер вложения капитала к концу t-ro периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.;
к- первоначальная сумма капитала, руб.;
п- противоположный компаундингу, представляет собой дисконтирование.
Дисконтирование – это процесс определения сегодняшней (т.е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость. Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться следующими положениями:
1) происходит постоянное обесценение денег;
2) желательно периодическое поступление дохода на капитал, причем в размере не ниже определенного минимума. Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело.
Эта оценка производится по формуле:
K = Kt/(1 + п)t
где К – текущая оценка размера вложения капитала, т.е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.;
Kt – размер вложения капитала к концу t-ro периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.;
п – коэффициент дисконтирования (т.е. норма доходности, или процентная ставка);
t – фактор времени (число лет или количество оборотов капитала).
Похожие статьи: