Экономическая наука знает достаточно много теорий валютного ценообразования: паритет покупательной способности Г. Касселя, паритет процентных ставок Кейнса, равновесие платежного баланса Мандела и Флеминга, модели валютных кризисов и валютного регулирования Кругмана, Флуда, Гарбера и др. Перечисленные модели возникали вслед за изменениями в мировой валютной системе и отражали экономические механизмы своего времени.

После отказа крупнейших экономик от управления валютным курсом и переходу к “свободно плавающим курсам”, интерес исследователей к этой проблематике значительно ослаб. На сегодняшний день не существует эффективных теорий, описывающих современную практику ценообразования на конверсионном рынке.

В докладе предлагается математическое описание формирования цены на мировом валютном рынке. Базовой гипотезой модели является недетерминированность изменений свободно плавающих валютных курсов. Макроэкономические показатели изменений валютных курсов определяются через микроэкономическую модель поведения двух основных участников рынка арбитражоров и спекулянтов на рынке с совершенной конкуренцией, в условиях неопределенности валютного курса.

Для математического описания механизма формирования обменных курсов рассмотрены следующие наиболее существенные процессы конверсионного рынка: процедура заключения сделок; формирование потока котировок; способы получения дохода участниками.

Модель устанавливает количественные зависимости между волатильностью валютных курсов на заданном интервале времени с величиной спрэда, а при определенных условиях и процентными ставками валют конверсии, позволяет установить удельные доли закрытых и открытых позиций на валютном рынке, выявляет доминирования стохастических процессов валютного ценообразования над детерминированными.

Адекватность результатов теоретических выводов подтверждается статистическими данными последних 5 лет для валют с удельной долей на мировом конверсионном рынке более 5 %.