По мнению Коэна, цифровая наличность частных эмитентов выйдет на широкую экономическую арену, если ее начнут использовать для предоставления ссуд. Базой для “виртуального кредитования” могут стать временно невостребованные пассивы – те сетевые деньги, владельцы которых трансформируют их в традиционную наличность не сразу, а через некоторое время.

В дальнейшем такие деньги смогут циркулировать в киберпространстве неопределенно долго, никак не отражаясь в балансах коммерческих банков и не требуя проведения итоговых расчетов через центральные банки. Достигнув таким образом зрелости, частные е-деньги постепенно завоюют все экономическое пространство.

Следует отметить, что Коэн отводит на этот процесс больше времени (не меньше полувека, а то и все следующее столетие), чем Фридман и Кинг (их срок гораздо меньше – четверть века). Кроме того, Коэн специально останавливается на тех препятствиях, которые будут осложнять распространение электронных денег.

Прежде всего, это ряд технических вопросов (обеспечение безопасности, анонимности и портативности). Далее, две важные для homo economicus (человека экономического) психологические проблемы. Во-первых, доверие: участники рынка будут переходить на новые деньги с неохотой, даже когда станет совершенно ясно, что они лучше старых, ведь слишком многое придется менять и многому учиться.

Во-вторых, высокая неопределенность, связанная с выбором одного вида частных цифровых денег из множества предлагаемых на рынке – она формирует у экономических агентов защитную реакцию в виде сильного консервативного настроя по отношению к новым деньгам вообще. И, наконец, проблема сохранения покупательной способности компьютерных денег.

Однако ни одну из перечисленных сложностей Коэн не считает непреодолимым барьером. Он предлагает несколько способов стимулирования интереса к новым инструментам – установление привлекательного обменного курса при первоначальном приобретении е-наличности, повышение процентных ставок по цифровым счетам, ценовые скидки при проведении платежей и бонусы при осуществлении инвестиций в электронных деньгах и, главное, введение обязательной (полной и неограниченной) конвертируемости цифровых денег в традиционные.

Последнее требование, как показывает история размена бумажных денег на золото, может быть со временем смягчено и затем снято по мере распространения новых денег.

Коэн полагает, что сначала получит хождение множество различных видов частных е-денег; впоследствии в результате конкуренции их число уменьшится, однако уже никогда не возобладает принцип “одна страна – одна валюта”.

Будет найдена некая точка равновесия между централизацией (требованием инфраструктуры, обеспечивающей функциональный базис) и децентрализацией (требованием инфоструктуры, обеспечивающей управление и контроль), сочетающая снижение трансакционных издержек (вытекающее из экономии на масштабах за счет сведения множества видов денег к одному-единственному) с денежной стабильностью (являющейся следствием повышения ответственности экономических агентов в условиях конкуренции).