В частности, методологией интегрального управления проектами (project management) предусматривается корректировка данных показателей в диапазоне ±2σ (“+” – если предпочтительна максимизация оцениваемого показателя, “-” – если минимизация).
Сразу следует оговориться, что такой подход возможен только при условии, что имеются статистические данные о реализации некоторого количества аналогичных проектов или возможные сценарии моделируются искусственным путем (методом сценариев или методом Монте-Карло).
Однако, по нашему мнению, при оценке инновационных проектов, математическое ожидание не является адекватной характеристикой случайной величины и его было бы целесообразно заменить модой. Подобные предложения, но применительно к теории рациональных ожиданий, оценке распределения заработной платы и маркетинговым исследованиям, уже высказывались в литературе, в частности, в работе.
Это обусловлено тем, что для инновационных проектов распределение вероятности большинства характеристик является не нормальным, а ассиметричным. Причем для показателей, которые стремятся максимизировать, такая ассиметричность распределения вероятностей является левосторонней, а для показателей, которые желательно минимизировать – правосторонней.
Это связано с тем, что по статистике в реальных условиях реализации проектов возникает гораздо больше случайных факторов, приводящих к удорожанию проекта, увеличению продолжительности его реализации, превышению запланированного бюджета, снижению показателей эффекта и эффективности, превышению сроков окупаемости над предельно допустимыми и т.д., чем факторов, действующих в обратном направлении.
Другими словами, суммарное воздействие случайных событий, имеющих негативные последствия, всегда больше, чем событий, имеющих позитивный исход. В этом случае значение наиболее вероятной величины какого-либо показателя соответствует уже не медиане, как в случае нормального распределения, а моде. Моду в рискологии определяют как такое значение случайной величины, которое в наборе выборочных данных исследуемого показателя встречается наиболее часто.
Однако замена математического ожидания модой требует и соответствующего изменения показателя, характеризующего степень риска: вместо стандартного отклонения (σ) мы считаем целесообразным использовать модальное семиквадратическое отклонение.
Целью данной статьи является рассмотрение инвестиционного климата как институциональной среды обитания субъектов инвестирования.
Изложение основного материала. Инвестиционный климат представляет собой все многообразие институциональных форм, прямо или косвенно влияющих на структурные элементы поведения инвесторов (установки и мотивы, принятие решения, стратегии и проекты, стили и модели). Инвестиционный климат обеспечивает соответствующие способы координации, регулирования, контроля, защиты и гармонизации поведения инвесторов.
Похожие статьи: